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（記者 韓宋輝）金融監(jiān)管總局近日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子的通知》（下稱《通知》），保險(xiǎn)公司投資相關(guān)股票的風(fēng)險(xiǎn)因子獲得適度調(diào)整。

具體來(lái)看：一是保險(xiǎn)公司持倉(cāng)時(shí)間超過(guò)三年的滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成分股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.3下調(diào)至0.27。該持倉(cāng)時(shí)間根據(jù)過(guò)去六年加權(quán)平均持倉(cāng)時(shí)間確定。二是保險(xiǎn)公司持倉(cāng)時(shí)間超過(guò)兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.4下調(diào)至0.36。該持倉(cāng)時(shí)間根據(jù)過(guò)去四年加權(quán)平均持倉(cāng)時(shí)間確定。

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，以投資科創(chuàng)板上市普通股為例，保險(xiǎn)公司季度末持倉(cāng)的科創(chuàng)板股票按照先進(jìn)先出原則，采用加權(quán)平均的方式計(jì)算其過(guò)去四年持倉(cāng)時(shí)間（超過(guò)四年的按照四年計(jì)算），持倉(cāng)時(shí)間超過(guò)兩年的，適用風(fēng)險(xiǎn)因子0.36。

今年5月，金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，調(diào)整償付能力的監(jiān)管規(guī)則，將股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)一步調(diào)降10%，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司加大入市力度。《通知》正是對(duì)這一要求的具體落實(shí)。金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人說(shuō)，針對(duì)保險(xiǎn)公司投資的滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成分股、科創(chuàng)板股票的風(fēng)險(xiǎn)因子，《通知》根據(jù)持倉(cāng)時(shí)間進(jìn)行差異化設(shè)置，以培育壯大耐心資本、支持科技創(chuàng)新。

對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格對(duì)記者表示，《通知》下調(diào)了保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期持有特定股票（如大盤(pán)藍(lán)籌股、科創(chuàng)板股票）的風(fēng)險(xiǎn)因子，這一調(diào)整意味著保險(xiǎn)公司投資這些資產(chǎn)所需消耗的資本降低，將釋放保險(xiǎn)資金對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股、科創(chuàng)板股票的配置空間，同時(shí)也鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)值投資。

中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔對(duì)上海證券報(bào)記者分析稱，2025年三季度末，保險(xiǎn)資金投資股票期末余額為3.62萬(wàn)億元。假設(shè)其中滬深300指數(shù)成分股和中證紅利低波動(dòng)100成分股、科創(chuàng)板股票投資占比分別為40%、5%，同時(shí)符合《通知》要求的加權(quán)平均持倉(cāng)時(shí)間標(biāo)的為20%。據(jù)此測(cè)算，考慮風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)前靜態(tài)釋放最低資本為326億元。若這部分資金全部增配滬深300股票，對(duì)應(yīng)股市資金（除以風(fēng)險(xiǎn)因子0.3)為1086億元。若不增配股票，則改善行業(yè)償付能力充足率幅度約1個(gè)百分點(diǎn)。

此外，《通知》還將保險(xiǎn)公司出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司海外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)因子從0.467下調(diào)至0.42，準(zhǔn)備金風(fēng)險(xiǎn)因子從0.605下調(diào)至0.545。龍格認(rèn)為，這將引導(dǎo)保險(xiǎn)公司加大對(duì)外貿(mào)企業(yè)支持力度、有效服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。

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